ご意見ボックス
当ウェブサービスの問題点や提供してほしい情報など、二季報
WEBへのご意見・ご要望を、お気軽にお寄せください。
年齢をご入力下さい ※半角数字
性別をご選択下さい 男性  女性
  
※ご意見ボックスでは「ご質問」や「問い合わせ」には対応して

おりません。御用のお客様は「お問い合わせ」フォームをご利用ください。

レポート > セクター
2019-10-28 中国/セクター/不動産 印刷   Nikihou_Webをフォローしましょう
不動産管理セクター:アウトパフォーム鮮明、景気減速への抵抗力や成長力が強み
 香港株式市場ではここ1カ月余り、不動産管理サービス銘柄の勢いが際立っている。一部過熱感が指摘されているにもかかわらず、アウトパフォームの勢いは衰えず、先週末25日には全体相場の調整とは逆行する形で、永昇生活服務集団(01995)が前日比7.1%急伸。新城悦控股(01755)と奥園健康生活集団(03662)も2.8%、1.7%上昇し、そろって上場来高値を更新した。不動産管理銘柄の魅力の一つは、単なるマンション管理業務にとどまらず、コミュニティー内での幅広い生活サービス分野への事業多角化の可能性。ほかにコスト圧力が相対的に小さく、資金需要が限定的であることも、セクター全体の強み。マクロ経済の減速に対して抵抗力が強く、先行きの利益見通しが明確であるという点からも極めて評価が高く、これが最近の株価急伸を支える要因となっている。

 不動産管理セクターの有力企業は、万科物業発展、彩生活服務(01778)、碧桂園服務(06098)、龍湖物業服務、緑城服務(02869)、雅居楽雅生活服務(03319)などで、大半が有力デベロッパーの傘下。業績拡大ペースは基本的に、親会社であるデベロッパーの販売成績に左右されやすいものの、すでにグループ内事業だけにとどまらず、第三者業務も拡大傾向にある。今後はさらに管理物件が多様化し、ショッピングモールや公共物件など、非住宅分野のウエートが高まる見通しだ。



◆公共物件管理事業に成長余力、市場規模は推定4000億元

 不動産管理セクターに関しては最近、「公共物件の管理サービス」という、相対的に目新しい市場の成長性が注目を浴びているが、そのきっかけの一つとなったのは、雅居楽雅生活服務が9月26日、中民物業および新中民物業の権益60%(総額20億6000万元)を取得すると発表したこと。取引完了後、雅居楽雅生活服務の管理物件面積は139%増の5億500万平方メートルに急増するが(買収分がうち2億9000万平方メートル)、それ以上に学校や医療機関、政府機関オフィスといった公共不動産向け管理事業への参入が高評価を得る形となり、同社株価は発表直後から急伸した。

 UBSによれば、公共物件業務は不動産市況の変動による影響を受けにくい上に、利益率が相対的に安定しているのが強み。さらに参入障壁が高く、ブランドイメージにもプラスとなる。政府当局による民間への開放姿勢を受け、公共物件業務はこの先、新たな成長市場可能性が高く、買収機会も大きいという。関連市場の規模は推定4000億元(住宅管理市場は6080億元)。UBSは成長力などを理由に、不動産管理セクター全体に対して強気のレーティングを維持し、個別では雅居楽雅生活服務をトップピック銘柄としている。同社の目標株価を17.1HKドルから26.9HKドルに引き上げ、「買い」の投資判断を付与した。一方、最大手クラスの碧桂園服務に関しては目標株価を18.7HKドルから23.5HKドルに引き上げ、投資判断を「中立」としている。

 管理物件の多様性という点ではほかに、永昇生活服務集団も注目銘柄の一つ。同社はオフィスやショッピングモール、工業パーク、医療機関、教育機関などの管理サービスを手がけ、19年上期には非住宅管理収入が1億6000万元と、売り上げ全体の22.5%を占めた。

◆6月中間期に中小銘柄が大幅増益、IPOも相次ぐ

 なお、香港市場では9月末までの段階で、真っ先に碧桂園(02007)傘下の碧桂園服務、雅居楽集団(03383)傘下の雅居楽雅生活服務という大手2銘柄が買われる展開となったが、その後は中小銘柄が急伸する場面が目立つ。中小銘柄の好決算が際立ったためで、例えば永昇生活服務集団は19年6月中間期に前年同期比120%の大幅増益。新城悦控股と奥園健康生活集団もそれぞれ同115%、153%の利益成長を記録し、碧桂園服務(72%増益)、雅居楽雅生活服務(63%増益)を上回る勢いを示した。

 また、最近では不動産管理銘柄のIPOが相次いでおり、銘柄選択の余地がさらに広がっている。10月には四川藍光嘉宝服務(02606)とキン苑物業服務(01895)が相次いで香港メインボードにデビューし、11月6日には銀城生活服務(01922)が続く予定だ。こうした直近IPO銘柄もかなり注目度が高く、中でも急成長ぶりが際立っているのが四川藍光嘉宝服務。管理対象物件の総面積(6月末時点で6330万平方メートル)はここ2年にわたり、毎年倍増ペースを記録したという。他2社を見ると、銀城生活服務は江蘇省の不動産デベロッパー銀城國際(01902)からスピンオフした管理会社。キン苑物業服務は本社所在地の河南省をはじめ、山東省、陝西省、四川省、江蘇省、北京、上海など、幅広い地域で管理サービスを手掛ける。

※過去6カ月の記事タイトルがご覧いただけます。
1〜36件を表示します(合計36件) 次のページへ 1 次のページへ
掲載日▲
▼
記事タイトル
20/02/17 中国 不動産 不動産セクター:人民銀が融資緩和を検討か、政策期待で強気見通し広がる
20/02/13 中国 保険 保険セクター:営業休止や保険金負担が痛手、新型肺炎の流行長期化を警戒
20/02/10 中国 医薬・バイオ 医薬品セクター:新型肺炎で一部急伸も玉石混交、“推奨薬”関連株に注目
20/02/05 香港 サービス カジノセクター:「営業停止」半月で2月収入が大幅減、業績見通し下方修..
20/01/27 香港 サービス カジノセクター:中長期見通し良好も短期的には波乱、20年のプラス成長..
20/01/16 中国 自動車・二輪 自動車セクター:20年に3年連続マイナスか、新エネ車補助の大幅削減見送..
20/01/10 中国 証券 本土証券セクター:IPO登録制や“空母化”構想が大手に有利、中信証券が焦..
19/12/19 中国 自動車・二輪 自動車セクター:17カ月連続の前年割れも一部に明るさ、20年は前年比横..
19/12/06 中国 建材 セメントセクター:全国指標が11年以来の高値更新、10−12月の好決算に期待
19/12/05 中国 不動産 不動産セクター:成約好調で強気見通し優勢、締め付け緩和期待も継続
19/12/04 香港 サービス カジノセクター:11月収入は8%減少、サンズなど米事業者への“報復”懸念..
19/11/29 中国 サービス 養老セクター:参入規制緩和で「黄金時代」到来、金融・不動産会社の参..
19/11/22 中国 通信用機器 スマホ出荷:世界市場が2年ぶりプラス成長、中国では5G買い替えブームが..
19/11/21 中国 金融 中国が実質利下げ:初の5年物LPR引き下げで「不動産引き締め緩和」か
19/11/13 中国 自動車・二輪 自動車セクター:16カ月連続で新車販売減、10−12月にはプラス成長回復へ
19/11/07 中国 不動産 不動産セクター:10月の成約が予想外に好調、締め付け一服で堅調持続か
19/10/31 中国 金融 銀行セクター:利ざや縮小も7−9月に利益成長ペースが加速、不良債権指標..
19/10/28 中国 不動産 不動産管理セクター:アウトパフォーム鮮明、景気減速への抵抗力や成長..
19/10/25 中国 電子・IT スマホ部品:A株関連銘柄の7−9月業績が急回復、サプライチェーン“冬”脱出か
19/10/24 中国 建設・プラント インフラセクター:景気減速下で一段の政策支援に期待、大手の受注は堅調
19/10/17 香港 サービス カジノセクター:10月収入の前年割れはほぼ確実、VIP部門の不振が深刻
19/10/09 中国 不動産 不動産セクター:個別の成約状況が9月に大きく改善、楽観見通し高まる
19/10/08 香港 通信用機器 スマホ部品セクター:受注増期待で株価上昇、アップルとファーウェイの..
19/10/03 中国 通信 通信セクター:キャリア3社がプラン予約開始、10月中に5Gサービス始動へ
19/09/27 香港 不動産 香港不動産セクター:景気減速下で市況後退、開発銘柄より賃貸銘柄に打撃
19/09/26 中国 医薬・バイオ 医薬品セクター:後発薬の「帯量採購」を全国施行、薬価がさらに下落
19/09/24 中国 不動産 不動産セクター:土地市場が冷え込む、開発用地取得に企業の慎重姿勢目立つ
19/09/19 中国 自動車・二輪 自動車セクター:14カ月連続マイナス成長も10−12月の持ち直しに期待
19/09/17 中国 食品・飲料 中国豚肉市場:当局が価格高騰の抑制に躍起、上昇余地は限定的の見方も
19/09/10 香港 サービス 教育セクター:法改正のリスク再浮上、市場は規制対象外の職業訓練校を選好
19/09/05 香港 サービス カジノセクター:8月収入は予想下振れの9%減、19年通年でマイナス成長か
19/08/29 中国 繊維・アパレル スポーツ消費:「拡大策」を再確認、アパレルやイベントビジネスに長期..
19/05/14 中国 食品・飲料 中国食品市場:「飛天猪」再び、豚肉価格が本格上昇へ
19/05/07 中国 証券 本土・香港ストックコネクト:4月は「北向き」に異変、半年ぶりの「資金..
12/10/11 香港 自動車・二輪 本土自動車セクター:9月の新車販売は2%減、新たな「補助金制度」導入..
10/02/22 香港 小売業 本土消費セクター:旧正月期の小売売上高が17%増、金融政策調整の影響..
1〜36件を表示します(合計36件) 次のページへ 1 次のページへ
株価&企業 ニュース
インフォメーション
2/4 業績予想データ更新のお知らせ
2/3 株価障害発生のお知らせ
2/3 2月の招福銘柄を更新しました
1/17 電子書籍版「中国株二季報2020年春号」の販売開始のお知らせ
1/10 企業データ更新のお知らせ
一覧
人気コンテンツ
スクリーニング スクリーニング
スクリーニング 企業検索
ポートフォリオ マイストック
簡単サーチ 業種・テーマ・地域検索
ランキング 配当利回り
取引関連情報
休場情報 決算速報
取引停止銘柄 決算スケジュール
配当スケジュール 中国株Q&A
カレンダー
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
20202
本日の予定を表示
(2020-02-20)
人気コンテンツ
twitter
Trader's Web Fx
コンテンツ
ニュース
レポート