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2019-07-01 香港/トピック/証券 印刷   Nikihou_Webをフォローしましょう
7月の招福銘柄:割安株や貿易摩擦の影響を受けにくい内需関連株から選択
 7月の招福銘柄は、割安株や貿易摩擦の影響を受けにくい内需関連株を中心に選んだ。新天緑色能源(00956)、中国鉄建(01186)、雅居楽集団(03383)は19年予想PERが4−5倍程度で、予想PBRはいずれも1倍割れと割安な水準。19年の予想純利益も2桁増益が見込まれている。このほか、米中貿易摩擦の長期化が懸念される中、影響を受けにくい内需関連株から華潤ビール(00291)と同程芸龍(00780)の2銘柄を選んだ。今月はこの5銘柄に注目したい。




■華潤ビール(00291):ハイエンド市場で存在感、ディフェンシブ性にも着目
株価:37.10HKドル(6/28終値)

【中国最大のビール会社】米中貿易摩擦を巡る先行き不透明感が根強い中で、内需株としてディフェンシブ性から選好されやすい。書き入れ時の夏場を迎え、需要拡大観測や成長期待が買いを誘う可能性がある。当局が進める消費の高度化を背景に中国のビール業界は高付加価値化や業界集約化が進み、メーカーの価格決定力の向上で値上げ余地が大きいとみられている。華潤ビールは今年4月、ハイネケングループ中国事業の買収を完了し、「ハイネケン」商標を中国本土と香港、マカオで独占使用する権利を取得。ハイエンド市場での存在感が増し、シェアの拡大が業績成長をけん引しそうだ。ファクトセットの19年予想増益率は前年比90%超。


■同程芸龍(00780):実質的な業績は堅調、見直し買いの好機
株価:15.50HKドル(6/28終値)

【中国の大手オンライン旅行会社】好業績見通しを改めて評価する買いが株価を押し上げると予想する。19年1−3月期決算は純利益が前年同期比85.7%減に落ち込んだものの、18年3月実施の「同程旅遊」と「芸龍」の合併を反映した調整済み利益は7.5%増と堅調。同期の調整済み売上高は17.5%増えた。大株主であるテンセント(00700)のプラットフォームを通じた利用者の流入が今後も続く上、サービスの拡充も期待できる。株価は6月10日に直近高値の16.74HKドルを付けた後は下落傾向だったが、足元で15HKドルに近い水準で下げ渋っていることから買いの好機とみる。


■新天緑色能源(00956):ガス販売拡大で恩恵、株価も割安水準
株価:2.06HKドル(6/28終値)

【河北省拠点のクリーンエネルギー大手】中国政府の政策支援を背景にガス販売が好調な伸びを続けていることが期待材料。直近1−3月の業務統計ではガス販売量が35%増の11億7300万立方メートルに達し、この3年間で3倍以上に拡大した。同期は中国会計基準で40%増収、8%増益となったが、通期ではファクトセットのコンセンサス予想で15%程度の増益が見込まれている。株価は足元で低調に推移しており、19年予想PERは4.7倍、予想PBRは0.6倍と割安な水準。配当利回りも8%台と高く、米中貿易摩擦が長期化するなか、影響を受けにくい内需銘柄として注目を集めそうだ。


■中国鉄建(01186):上期の経済指標発表を受けて再びインフラ投資に注目か
株価:9.58HKドル(6/28終値)

【中国のインフラ建設大手】7月中旬に発表される19年上期の主要経済指標を受けて、政策期待が高まった場合の代表銘柄として注目した。7月は国務院の定例会議に加え、中国共産党指導部による経済をテーマにした会議が開催。GDP成長率の低下など経済の減速が確認されれば、インフラ投資の「てこ入れ」が改めて議論されるだろう。ファクトセットがまとめた直近の業績予想やアナリスト評価は堅調。株価は6月前半に急上昇をみせた後は上値の重い展開が続いている。7月前半もこの状況が続きそうだが、経済指標の発表や指導部の会議で雰囲気が一転する可能性を念頭に、買いのタイミングを狙ってみたい。


■雅居楽集団(03383):バリュエーション割安、高配当利回りが魅力
株価:10.46HKドル(6/28終値)

【広州市拠点の不動産デベロッパー】 割安なバリュエーションに着目した。19年予想PERは4.4倍、予想PBRは0.75倍にとどまり、予想配当利回りは10.7%と高水準。中堅の不動産株は割安な銘柄が多いが、雅居楽集団は不動産販売(成約額)の伸びが他社に比べて堅調だ。19年1−5月の販売額は前年同期比19.6%増の456億元で、通年目標の達成率は40%。不動産販売が下期に伸びる傾向がある点を考慮すれば、前半戦は順調といえる。中国の主要70都市の新築住宅価格がじりじりと上昇している点も好材料で、先行きの業績改善に結びつくとの連想も働きそうだ。

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